医养运营上市公司宜华健康，引入重磅险资战略投资者！
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公告显示，此次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，即3.54元/股，各方协商确定最终发行价为4.00元/股。锁定期为18个月。公司本次非公开发行募资总额为10.53亿元，其中，7.5亿元用于偿还银行贷款，其余资金用于补充流动资金。而就在3月9日，宜华健康开盘报4.14元，截止11：25分，该股涨10.05%报4.6元，封上涨停板。
对于宜华健康，大家或许会有些许陌生，实为大名鼎鼎的亲和源的母公司。
2016年6月，宜华健康和亲和源达成收购协议，宜华健康以支付现金的方式购买康桥资产、周星增、 TBP合计持有的亲和源股份116,660,000股，占亲和源58.33%的股权。2016年11月，亲和源股权过户手续已办理完毕，亲和源股份有限公司更名为亲和源集团有限公司。随后，宜华健康与奚志勇、上海亲和源置业有限公司签订《关于亲和源股份有限公司的股权收购协议书》，根据收购协议，宜华健康以现金支付的方式收购了奚志勇及上海亲和源置业有限公司所持有的41.67%股权。
而在宜华健康日前披露的2019年业绩预告，预计2019年净利润亏损12.5亿元至16.2亿元，同比上年下降804%至1013%。预计计提商誉减值 10亿元至16亿元；应收账款坏账准备9000万元至1.6亿元；长期资产减值准备2亿元至3亿元。
可见，公司发展并不如人意。依靠收购转型，往往带来的都是三年业绩承诺期的纸面富贵，承诺期过后，收购标的开始业绩变脸，大额商誉计提开始拖累公司业绩。回顾整个2019年，对于养老企业而言其实都不容易，远洋集团剥离养老业务，儆堂集被爆入不敷出、辞退员工……而宜华健康也深处旋涡之中。
近年来，随着国家鼓励社会办医政策的出台，不少地产公司都开始布局大健康产业，比如：万科、万达、恒大等。但大部分房产上市公司都属于跨界，并非彻底剥离原始业务，而宜华健康却属于剥离原始业务最为彻底的一家公司。
2014年，彼时的宜华地产，公司名“宜华地产股份有限公司”抓住机遇，全面转型健康产业，更变为“宜华健康医疗股份有限公司。
在医疗大健康领域全面发力，构建"宜华医疗健康产业生态圈"。通过投资并购了众安康后勤集团公司、达孜赛勒康医疗投资管理公司、亲和源集团有限公司等三家子公司。以医疗机构运营及服务和养老社区运营及服务为主业，致力于构建全国性医疗综合服务平台和连锁式养老服务社区，逐步形成全面融合的医养结合运营体系，同时延伸到医疗专业工程、健康护理及康复、互联网医疗等领域，打造体系完整、协同高效的医疗及养老产业生态链。
公司目前运营多个养老社区，覆盖城市包括上海、杭州、嘉兴、宁波、青岛、三亚等地，拥有的中高端养老公寓超过3000套。
2016年，宜华健康前后两次收购亲和源股权，彻底将其变成全资子公司，从此正式进入中国养老产业。
亲和源成立于2005年，位于上海浦东，是一家从事会员制养老社区运营及提供养老服务管理的专业服务公司，是国内十大养老品牌。当时主要运行四条产品线，覆盖养老社区、休闲养老、医疗护理、养老咨询及委托运营等方面。截至 2015年12月底，亲和源上海老年公寓共有房间838户，入住率约95%。
亲和源董事长承诺2016年至2018年亏损金额分别不超过3000万元、2000万元、1000万元，并于2019年实现扭亏为盈，净利润不低于2000万元。亲和源成熟的养老院运营能力未能拯救其业绩，被收购后三年均未走出亏损的泥淖，而在2019年上半年亏损就达2424.58万的情况下，亲和源要实现业绩承诺，恐怕难度颇大。同时，其主要参股公司中，有6家净利润为负，累计亏损达3172.57万元。而另一家子公司达孜赛勒康2018年同样未达成承诺业绩，可以说，宜华健康投资标的选择并不明智。
除此以外，宜华健康还要为疯狂并购“吞食恶果”。尤为在养老板块，根据2019年半年报，宜华健康养老板块毛利率为20.33%，相比同期下降达42.8%。宜华健康养老板块实现营收1.29亿元，相比同期减少36.62%，而营业成本为1.02亿，相比同期增长了37.25%，营业成本增幅远高于收入增幅，行业内部人士分析，“养老产品去年价格上涨，销售量下滑，在营业成本增加的情况下，毛利自然也会下降。”毛利下跌严重、股东减持，宜华健康后续发展蒙上阴影。其从房地产转型医疗、养老，跨界转型阵痛还将持续。业内人士指出，“养老产业相关投入巨大，回本周期长，以高端养老院为例，大约需要10年以上才可回本。”
随着我国养老产业市场规模的不断扩大，我国养老产业已进入投资窗口期。据预计，2024年中国养老产业市场规模预计将突破10万亿元。这块诱人的大蛋糕驱使资本都想从中分一块，纷纷进军养老产业，但以大量收购为主的宜华健康显然还缺乏“养老基因”，看似美好的数字并没有给宜华健康带来丰厚的回报。
前几日，宜华健康拟定增募超10亿元，通过非公开发行，与中冠宝投资和华夏人寿在健康医疗和养老服务领域将建立全面、深入的战略合作关系。协同资源，推动公司在医疗养老产业领域做深做广。此外，使用募集资金偿还银行贷款，也是有利于优化公司资本结构，增强公司的抗风险能力，降低公司财务费用和资金成本，提升公司的盈利水平。
最后，对于养老产业的未来竞争格局，广东省养老服务业协会副秘书长招卓昆认为，养老行业具备比较长的产业链，涉及产品、服务和设备较多，上市公司要结合自己的定位，发挥优势资源效应，做符合老龄化需求的产品，提供优质服务及销售和售后工作。
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